Balancer

バランサーについて

Balancerはイーサリアムベースのプロトコルであり、ユーザーは安全で持続可能かつカスタマイズ可能な方法でデジタル資産を売買することができる。2019年に開発され、ブロックチェーン上でのポートフォリオ管理と取引を可能にすることで、分散型金融（DeFi）の新たな可能性を開くことを目指している。

バランサーの仕組み

バランサーの主な機能は、バランサーのプールを作成することです。これらのプールでは、ユーザーはUniswapと同様の自動マーケットメーカー（AMM）モデルを使用してトークンを取引することができますが、バランサーのプールはUniswapよりも柔軟性が高く、単一のプールに最大8つの異なる資産を配置することができます。資産のウェイトもプール作成者の裁量で変更できる。

プールのスワップは固定積式に基づいており、スワップ前とスワップ後に交換されたトークン数の積が等しくなる。トークン・プールはエーテルで分散化されているため、取引を行うための中央当事者は必要なく、どのようなERC-20トークンでもプールに追加することができます。

バランスプールでの取引の収益は、BALコントロールトークンの収集と燃焼に使用され、BALにデフレ効果をもたらします。

残高プール

異なるユースケース用に異なるクレジットプールがあります：

• プライベートプールは、トークンの固定セットで完全に設定可能です。設定可能なインデックス・ファンドと同様の働きをする。
• パブリック・プールはトークンの動的なセットを持つ。どのユーザーもこのプールにトークンを追加したり削除したりできる。取引手数料はスライド制で課金される。
• スマートプールは、事前に定義されたルールとレートに従って自動的にリバランスを行うことで、ポートフォリオのリバランスを簡素化する。
• 交換可能なプールには2つのトークンがあり、動的手数料を使用して50:50に近い比率を維持する。

どのようなシナリオを使用するかにかかわらず、バランシング・プールは、他のDeFiシステムでは実現が難しい、資産管理に対する柔軟性と制御のレベルを提供します。

バランサーの利点

バランサープロトコルは、多くの重要な利点を提供します：

• 設定可能なプールにより、ポートフォリオ、ペア、チャージを正確に制御できます。これにより、分散型ファンディングの可能性が広がります。
• バランシングカーブと複数のアセットをカバーするプールにより、最も重要な取引を最小限のボラティリティで実行できます。
• 誰でも認可なしでプールを作成し、トークンのユニークなポートフォリオに流動性を提供することができます。
• スマートプールは、事前に定義されたルールに従ってポートフォリオのバランスを取ることを容易にします。
• 取引手数料はBALトークンの所有を促し、トークンに長期的なデフレ圧力を生み出す。
• 非監護構造であるため、スタビライザーを使用する際、ユーザーは常に資金を管理できる。

スタビライザーのデメリット

以下は考慮すべきデメリットです。

• 新規ユーザーにとっての複雑さ。スタビライザーは、ユニスワップなどのプロトコルに比べ、学習曲線が急です。
• 他のMVAモデルと同様、ボラティリティを失うリスクがある。資産価格のボラティリティは、流動性プロバイダーにとって価値の損失につながる可能性がある。
• プールあたり8アセットが上限であり、よりダイナミックなシステムと比べて機会が制限される。
• 流動性が低く、取引量が少ない専門的なプールは、大きな下落や非効率的な価格設定につながる可能性がある。
• イーサリアムのネットワーク混雑のリスクがあり、ネットワーク混雑時には手数料が高くなる。

BALトークン

BALはローカルバランサーの制御に使用されるトークンです。取引手数料の支払い、管理提案の投票、流動性の促進に使用される。トークンの総発行数は1億。

取引手数料の80%はBALトークンを買い戻し、公開市場で燃やすために使われる。その結果、供給に対するデフレ圧力が生じる。BALトークンの保有者は、トークンを保有するための取引手数料の一部しか受け取れない。

BALトークンは2020年6月に約6米ドルで発売され、現在は10米ドルで、時価総額は2億米ドルを超え、暗号通貨の時価総額上位100位に入っている。

概要と開発計画

バランサー・ラボは今後、分散型金融における資本効率と取引ダイナミクスを改善したいと考えている。計画されている改善点には以下が含まれる。

• セカンドレベル・スケーリング・ソリューションを含む、イーサリアム以外の様々なブロックチェーンのサポート。
• クラスタリング、手数料、その他のパラメーターの最適化によるユーザーエクスペリエンスの向上。
• ポートフォリオ・マネージャー、プロフェッショナル・トレーダー、その他の上級ユーザー向けのツールの改善。
• MBXの所有者がプロトコルの変更をよりコントロールできるようにするための分散型管理移行。

柔軟なAMMアグリゲーションとシンプルなポートフォリオ管理を組み合わせたバランサーは、DeFiエコシステムの中心になる可能性を秘めている。RFの役割が減少し、セカンダリー・ソリューションが普及している現在、このプロジェクトは広く採用されるための前提条件をすべて備えている。

結論

その結果、バランサー・プロジェクトは、ブロックチェーン上での分散型取引、インデックス作成、資産管理に新たな可能性を開く。そのカスタマイズ可能なプールと自動バランシングツールはDeFiに柔軟性を提供し、BALのデフレトークナイゼーションは持続可能なインセンティブを生み出す。バランシング・ツールには複雑さや潜在的なボラティリティ損失といった欠点があるが、プログラム可能な流動性とパッシブなポートフォリオ管理のためのユニークで強力なネイティブ・ツールを提供する。DeFiが発展するにつれ、スタビライザーは設計と実装において重要な役割を果たすだろう。